O Ether (ETH) despencou para o menor valor em 13 meses, atingindo R$ 7.700 (US$ 1.540) na última sexta-feira (31), em meio a um cenário de forte pessimismo que varreu o mercado de criptomoedas. A queda foi impulsionada por métricas de derivativos altamente baixistas e pela crescente preocupação com uma falha crítica descoberta por inteligência artificial na blockchain Zcash.
Traders agora temem uma correção de preço ainda mais profunda, dado o enfraquecimento das métricas de derivativos do ETH e o aumento do risco após a descoberta de um bug significativo na Zcash. Nos últimos cinco dias, posições alavancadas compradas em Ether, totalizando R$ 6,4 bilhões (US$ 1,28 bilhão), foram liquidadas, cortando qualquer chance de um respiro nos preços e minando a confiança dos investidores, mesmo com o ativo sendo negociado cerca de 67% abaixo de sua máxima histórica.
O ambiente de baixa se tornou palpável nas métricas de mercado. A taxa de financiamento anualizada dos futuros perpétuos de Ether inverteu para o território negativo na sexta-feira, sinalizando um aumento da demanda por posições vendidas (short), onde os traders apostam na queda do ativo. Além disso, o prêmio das opções de venda (put-to-call premium) de ETH na Deribit disparou para 3,7 vezes no mesmo dia, refletindo uma busca acentuada por proteção contra desvalorizações e confirmando uma demanda excessiva por opções de venda desde o início da semana. A baixa convicção entre os detentores alimenta a incerteza, facilitando o controle do mercado pelos ursos (vendedores).
Entenda o movimento
- TVL da Ethereum em baixa e o “efeito Zcash”: A desvalorização do Ether também reflete a diminuição do Valor Total Bloqueado (TVL) na rede Ethereum, que alcançou seu nível mais baixo desde fevereiro de 2024. A contração do TVL — que representa o capital depositado em aplicativos descentralizados (DApps) — tende a reduzir a receita do ecossistema e, consequentemente, a demanda pelo uso de ETH em contratos inteligentes. Alguns dos principais DApps da Ethereum registraram contrações severas de TVL, incluindo Spark (-50%), Ether.fi (-49%), EigenCloud (-41%) e KernelDAO (-39%).
- A vulnerabilidade da Zcash e o medo de contágio: Parte dessa saída de capital pode ser atribuída a uma vulnerabilidade crítica encontrada na blockchain Zcash, descoberta em 29 de maio por um modelo de inteligência artificial (IA), o Opus 4.8 da Anthropic. A falha, que existia desde 2022 e permitia a cunhagem ilimitada de ZEC no maior pool de privacidade da Zcash (conhecido como “zero-knowledge pool”), acendeu um alerta para o mercado. Traders temem que outras blockchains e contratos inteligentes também possam estar em risco, dado que o bug da Zcash passou despercebido por anos, e que os avanços na detecção de falhas impulsionados por IA agora colocam investidores em alerta máximo.
- O impacto dos hacks no DeFi: A situação foi agravada por uma série de hacks recentes, que somaram R$ 3,15 bilhões (US$ 630 milhões) em perdas em abril. Apenas os exploits da KelpDAO (R$ 1,465 bilhão/US$ 293 milhões) e do Drift Protocol (R$ 1,4 bilhão/US$ 280 milhões) representaram 82% das perdas do mês, afetando 25 protocolos e gerando pânico na indústria DeFi (finanças descentralizadas). Esses ataques ocorreram em diversas redes, incluindo Ethereum, Solana, Base, BNB Chain, Sui e PulseChain, reforçando a insegurança no setor.
Atualmente, apenas 30% da oferta de ETH está em lucro em relação ao seu último movimento, uma condição que, historicamente, se manifestou em momentos cruciais do mercado, como o crash da COVID-19 em março de 2020. Sem sinais de um alívio imediato nas liquidações — mais de R$ 2,5 bilhões (US$ 500 milhões) em posições compradas alavancadas em ETH foram liquidadas em 48 horas —, a maior empresa de tesouraria de Ethereum, a Bitmine (BMNR US), enfrenta uma perda não realizada de R$ 52,5 bilhões (US$ 10,5 bilhões), já que detém 4,5% de toda a oferta de ETH. O ativo pode enfrentar pressões adicionais abaixo da marca de R$ 7.750 (US$ 1.550), à medida que a confiança dos investidores continua fragilizada pelos recentes incidentes de segurança e pela sombra das vulnerabilidades ocultas.
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Fonte: cointelegraph.com (Adaptação: GranaBit)
