Uma nova pesquisa da Galaxy Digital sugere que o fundo do ciclo do Bitcoin pode se estabelecer em patamares de preço mais elevados do que nos mercados de baixa anteriores, em virtude de uma menor especulação. A análise posiciona o potencial ponto de virada entre R$ 310.000 (US$ 62.000) e o preço realizado da rede – o custo médio de aquisição de todas as moedas em circulação –, estimado em R$ 268.000 (US$ 53.600).
Alex Thorn, chefe de pesquisa da Galaxy, analisou minuciosamente cada topo e fundo do ciclo do Bitcoin, observando que o padrão de quatro anos da criptomoeda continua a espelhar seu histórico. Os recuos do pico ao vale têm se estreitado consistentemente ao longo dos ciclos de mercado, caindo de 85% e 84% em períodos anteriores para 77% em 2022 e projetados em 51% para 2026.
Thorn argumenta que o último pico do ciclo do Bitcoin divergiu dos padrões anteriores. Apenas dois dos onze indicadores tradicionais de topo de mercado foram ativados, e o amplamente seguido indicador “Pi Cycle Top” não se disparou pela primeira vez. A razão MVRV (Market Value to Realized Value – relação entre valor de mercado e valor realizado), por exemplo, atingiu um máximo de 2,29, bem abaixo das faixas de 2,93 a 5,91 observadas em ciclos precedentes. O analista ressaltou:
“A principal percepção: um topo calmo eleva o piso. Porque o pico de outubro foi tão moderado, o custo-base da rede está em 43,7% do ATH (All-Time High – máxima histórica), versus cerca de 34%, 21% e 17% em ciclos anteriores.”
O relatório também apontou que vários sinais importantes de fundo de mercado ainda não foram ativados. Até o momento, apenas quatro dos treze indicadores foram disparados, e a maioria dos sinais mais robustos ainda não apareceu. O histórico de tempo também sugere a possibilidade de um fundo adiante. Os fundos de ciclos anteriores se formaram aproximadamente 12 a 13 meses após o pico de mercado, enquanto a atual retração tem cerca de oito meses.
Entenda o movimento
-
Com base no custo-base atual de R$ 268.000 (US$ 53.600), a Galaxy estima um intervalo de fundo conservador entre R$ 200.000 e R$ 230.000 (US$ 40.000 e US$ 46.000). Um cenário de “liquidação mais profunda” (washout scenario) poderia levar o preço para a faixa de R$ 150.000 a R$ 185.000 (US$ 30.000 a US$ 37.000), enquanto uma queda mais branda poderia se manter próxima de R$ 255.000 a R$ 270.000 (US$ 51.000 a US$ 54.000).
-
No entanto, Thorn alerta:
“A ressalva é que o piso pode se mover. O custo-base é reflexivo. Em um pânico real, as moedas trocam de mãos com prejuízo e arrastam a média para baixo. Uma queda de 10-30% no custo-base empurraria o piso implícito de cerca de R$ 200.000 (US$ 40.000) de volta para R$ 140.000 (US$ 28.000).”
-
Em uma análise complementar, dados on-chain (diretamente da blockchain) da CryptoQuant atualmente situam o Bitcoin dentro de uma zona de valoração historicamente associada a grandes fundos de mercados de baixa. Recentemente, o BTC foi negociado perto de R$ 295.000 (US$ 59.000), cerca de 9% acima de seu preço realizado de R$ 268.000 (US$ 53.600). Fundos de ciclos anteriores, incluindo a forte venda impulsionada pela falência da FTX em novembro de 2022, se formaram no ou ligeiramente abaixo do preço realizado. Isso sugere que o intervalo de fundo pode novamente cair abaixo do custo-base de R$ 268.000 (US$ 53.600) e se sobrepor à projeção base da Galaxy, entre R$ 200.000 e R$ 230.000 (US$ 40.000 e US$ 46.000).
-
Contudo, os dados de demanda pintam um cenário mais cauteloso. A CryptoQuant reportou um declínio combinado semanal de 652.000 BTC tanto na demanda especulativa de futuros quanto na demanda spot (à vista) aparente, marcando a mais acentuada contração desde janeiro de 2022. O medidor de demanda de um ano da empresa também se tornou negativo, indicando um número menor de compradores de BTC em comparação com o ano anterior.
Dessa forma, enquanto a análise da Galaxy Digital aponta para a possibilidade de um piso de mercado mais elevado para o Bitcoin, fundamentado na menor especulação vista no último topo, os dados da CryptoQuant, embora confirmem uma zona de valoração propícia a fundos de mercado, alertam para uma persistente fraqueza na demanda. O mercado aguarda a ativação dos sinais de fundo mais robustos e o desenvolvimento dos próximos meses para definir com maior clareza o patamar de reversão.
Hashtags: #Bitcoins #Higher #Floor #Thesis #Puts #40K #Bottom #Play #Galaxy #Research #GranaBit #Cripto #Bitcoin #Blockchain #Web3
Isenção de Responsabilidade: O GranaBit não fornece conselhos de investimento. Todo investimento em criptoativos envolve riscos. O conteúdo acima é meramente informativo.
Fonte: cointelegraph.com (Adaptação: GranaBit)
