O Ether (ETH), token nativo da rede Ethereum, tem enfrentado um período de significativa desvalorização em relação ao Bitcoin (BTC), acumulando uma queda de mais de 35% no último ano. A análise técnica e os dados de movimentação nas exchanges sugerem que essa tendência de baixa pode estar longe de terminar, com projeções indicando uma potencial desvalorização adicional.
O cenário para o ETH frente ao BTC se complica à medida que o par espelha uma configuração de mercado baixista vista anteriormente. Observa-se um aumento das reservas de Ether em grandes plataformas como a Binance, contrastando com a diminuição das reservas de Bitcoin, o que reforça a tese de uma pressão vendedora contínua sobre o ativo da Ethereum.
Historicamente, o par ETH/BTC tem sido contido por uma linha de tendência descendente de longo prazo, que tem funcionado como um teto desde 2022. Tentativas de rompimento dessa barreira foram consistentemente rejeitadas, inclusive em um período que antecedeu um declínio de quase 70% entre os anos de 2024 e 2025. Analistas de mercado apontam para uma formação técnica similar em curso, sinalizando uma possível repetição do movimento de baixa.
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Entenda o movimento
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Configuração de baixa e níveis críticos: Após retestar a linha de tendência em agosto de 2025, o par ETH/BTC encontrou forte resistência, sendo rejeitado próximo à confluência do nível de retração de Fibonacci de 0.382 e da Média Móvel Exponencial de 50 meses (EMA de 50 meses). Desde então, o par registrou um recuo significativo, caindo abaixo do suporte da EMA de 20 meses, estabelecido em 0.034 BTC, o que é interpretado como um sinal claro de que os vendedores mantêm o controle do mercado. Se essa fraqueza persistir em 2026, a próxima meta de queda para o ETH/BTC é estimada em 0.0176 BTC, um patamar que se alinha com o fundo do ciclo de 2020 e representa um declínio potencial de 40% em relação aos níveis atuais.
Gráfico mensal ETH/BTC. Fonte: TradingView
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Divergência nas reservas das exchanges: Dados recentes das exchanges apontam para um risco persistente de venda para o Ether. Em maio, as reservas de ETH na Binance, a maior exchange de criptoativos do mundo em volume, subiram para 3,62 milhões de ETH, representando aproximadamente 24,6% de todo o Ether mantido em exchanges, conforme dados da CryptoQuant. Em contraste, as reservas de Bitcoin na Binance apresentaram queda. Um aumento nos saldos das exchanges geralmente indica que mais tokens estão disponíveis para venda, o que pode pressionar o preço para baixo se a demanda não for forte o suficiente para absorver a oferta adicional. Por outro lado, a diminuição das reservas sugere que as moedas estão sendo retiradas das exchanges para retenção de longo prazo. Essa divergência reforça a visão de mercado: o Ether enfrenta uma oferta relativamente maior, enquanto o Bitcoin demonstra sinais de liquidez mais restrita nas exchanges.
Reservas de Ethereum na Binance. Fonte: CryptoQuant
Reservas de Bitcoin na Binance. Fonte: CryptoQuant
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Mudança nos fundamentos: A fraqueza do Ethereum reflete uma mudança mais ampla nos fundamentos do mercado cripto. A narrativa de “dinheiro ultrassônico” para o Ether tem perdido força ao longo dos anos, com o Bitcoin, por sua vez, ganhando cada vez mais tração. O BTC continua a se beneficiar da acumulação corporativa por empresas como a MicroStrategy e de sua crescente integração nos portfólios de Wall Street, impulsionada por veículos de investimento como os ETFs (fundos de índice) de Bitcoin à vista.
O momento atual para o Ether, em comparação ao Bitcoin, é marcado por uma confluência de fatores técnicos e de oferta que sugerem cautela. Enquanto o Bitcoin fortalece sua posição como um ativo de reserva e avança na integração institucional, o Ether enfrenta desafios em sua narrativa e uma disponibilidade crescente nas plataformas de negociação. A dinâmica observada nas reservas das exchanges reforça essa divergência, apontando para um cenário complexo para os detentores de ETH.
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Fonte: cointelegraph.com (Adaptação: GranaBit)
